+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Принцип составления отчета оценки акций

Содержание

Оценка акций для наследства – пример, недорого, обыкновенные, отчёт, вступление и получение

Принцип составления отчета оценки акций

Вступление в наследство – достаточно сложный и длительный по времени процесс, требующий знания законов и нюансов, которые возникают при оформлении в собственность того или иного вида имущества.

Учитывая, что законодательством предусмотрено наследование любого материального объекта, завещатель может передать наследникам также и ценные бумаги, в том числе, акции. При этом главное требование – это проведение стоимостной оценки акций в предусмотренном законом порядке.

Существует несколько методов оценки акций в зависимости от их типа и способа обращения. Оценка производится специальными организациями, имеющими право заниматься данным видом деятельности. цель этой процедуры – предельно точно определить стоимость ценных бумаг на определенный момент времени.

Зачем она нужна и что на неё влияет

Принимая во внимание, что акция отражает долю акционера в капитале компании, перед вступлением в наследство должна быть установлена фактическая доля наследника в акционерном обществе. Основное требование при осуществлении этой процедуры – объективность и беспристрастность анализа рынка ценных бумаг. Иными словами, оценщик не должен подвергаться внешнему давлению.

Кроме того, в результате оценки акций определяется величина госпошлины, которую необходимо оплатить для вступления в наследство. Пошлина составляет 0,3% для ближайших родственников (дети/родители) и супругов; 0,6% – для всех остальных родственников и наследников, не имеющих родственных связей. Но в любом случае, сумма пошлины не должна превышать 100 тыс. руб.

Наконец, стоимостное выражение наследуемых ценных бумаг позволяет поделить имущество в случае, когда наследников несколько.

На оценку акций в первую очередь влияет форма собственности компании, которая их выпустила. При этом больший спрос на рынке имеют акции открытых или публичных АО. Такие ценные бумаги характеризуются высокой ликвидностью, хорошей доходностью и минимальными потерями при их продаже. Для реализации же акций закрытых обществ (ЗАО) необходимо гораздо больше времени.

В большинстве случаев оценке подвергаются обыкновенные (простые) акции. Если акция относится к привилегированному типу, процедура немного усложняется, так как при определении стоимости нужно учитывать еще и дополнительные права, которые предоставляются такого рода бумагами.

Обзор процедуры

Оценкой ценных бумаг занимаются частные компании, которых на сегодняшний день на рынке представлено достаточно много.

Прежде чем обращаться к одной из них, рекомендуется ознакомиться с отзывами о данной фирме в интернете, так как можно попасть и на тех, кто выполняет услуги некачественно, и на мошенников, вводящих в заблуждение клиентов.

Немаловажное значение также имеет срок работы организации в сфере оценки – чем он больше, тем, как правило, компания опытнее.

С целью оценки акций желательно обратиться к банковским учреждениям, так как почти все из них осуществляют операции на рынке ценных бумаг и имеют четкие процедуры, позволяющие точно оценить стоимость и риски вложения в данный финансовый инструмент.

В любом случае оценка акций для наследства проводится на платной основе и перед началом процедуры должен быть подписан договор на оказание финансово-аналитических услуг. Стоимость работы экспертов зависит в первую очередь от категории акций, их предварительной стоимости и компании-эмитента. Стандартная оценка, как правило, стоит недорого и составляет 5 тыс. рублей.

Главный критерий, по которому оценивается акция – доходность. При этом учитывается финансовая стабильность организации и дивиденды, полагающиеся акционерам.

Алгоритм оценки акций может отличаться в различных организациях, тем не менее, результат будет практически идентичен, независимо от того, какая компания будет задействована, ведь все оценщики должны следовать установленным правилам и нормам.

Если акции участвуют в торгах на бирже, то определение их цены в любой момент времени не представляет особой сложности. Для этого достаточно провести анализ рынка и рассчитать среднюю котировку на период оценки.

В случае когда ценные бумаги не находятся в широком обращении, задача для оценщика существенно осложняется. Ведь для получения справедливой оценки акций следует провести финансовый анализ деятельности предприятия за последние пять лет.

Кроме того, нужно рассчитать текущую стоимость бизнеса, чтобы определить долю, которая приходится на каждую выпущенную акцию.

Также необходимо принять во внимание прогноз развития компании как минимум на ближайшие пять лет, так как согласно одному из методов оценки должен учитываться также и потенциальный доход инвестора.

При оценке акций на сегодняшний день используются три метода:

  • метод затрат;
  • сравнительный анализ;
  • доходный метод.

Метод затрат основывается на базовом принципе: стоимость пакета акций не может превышать цену, за которую можно приобрести аналогичные акции. При этом в целях оценки используются акции других компаний, имеющие подобные характеристики (доходность, величина дивидендов). К полученной стоимости затем прибавляется потенциальный доход акционера.

Сравнительный анализ схож с методом затрат, но для анализа используются только акции компаний из той же отрасли. Конкретный пример: акции «Лукойла» по цене могут сравниваться с другими представителями нефтяного сектора – такими как «Роснефть». При данном подходе возможная прибыль инвестора не учитывается.

Доходный метод основан на исследовании рынка на предмет заинтересованности инвесторов к рассматриваемым акциям. То есть в первую очередь анализируется спрос на акции данной компании, так как в зависимости от него определяется рыночная стоимость ценных бумаг. Этот метод позволяет провести более «осторожную» оценку акций, что, как правило, приводит к несколько заниженной их стоимости.

По результатам экспертной оценки формируется документ, в котором кратко указывается метод оценки и непосредственно стоимость ценных бумаг

Необходимый пакет документов

Для начала процедуры по оценке акций оценщику необходимо предоставить следующие документы:

  • паспорт;
  • свидетельство о смерти лица, владевшего ценными бумагами;
  • документы, подтверждающие владение акциями наследодателем и права наследника на передаваемое имущество (выписка из реестра ценных бумаг, завещание, свидетельство о браке, о рождении и т. д.).

В соответствии с законом сведения о ценных бумагах должны размещаться акционерными обществами в открытом доступе. При составлении отчета эти данные также будут использоваться оценщиком.

Оценочная фирма определит стоимость акций на момент смерти наследодателя в установленные договором сроки. В случае отсутствия ценных бумаг в котировках сроки оказания услуг могут затянуться.

Если акции не котируются на рынке, оценщику могут потребоваться дополнительные документы:

  • основная бух. отчетность компании-эмитента за 5 лет;
  • данные последней аудиторской проверки (если она проводилась);
  • ксерокопии документов об эмиссии ценных бумаг;
  • сведения о составе основных средств;
  • инвентарный перечень имущества;
  • подробные данные о дебиторской/кредиторской задолженности;
  • ксерокопии договоров аренды недвижимости (при наличии);
  • коды деятельности и структура организации;
  • информация о входящих в состав холдинга фирмах, а также финансовая отчетность данных компаний;
  • ксерокопии учредительной документации;
  • плановый бюджет организации на последующие несколько лет.

Одна из проблемных ситуаций, связанная с оценкой акций, не участвующих в биржевых котировках, – это отсутствие возможности предоставить оценщику полный перечень вышеперечисленных документов, к которым наследодатель просто может не иметь доступа.

Как происходит оценка акций для наследства

Оценка акций для наследства предполагает несколько этапов проведения работ оценщиком:

  1. Заключение договора между заказчиком и компанией-оценщиком на осуществление оценки ценных бумаг.
  2. Качественный и количественный анализ акций. На этом этапе собирается и обобщается вся имеющаяся информация о ценных бумагах. Данные формируются на основе предоставленных заказчиком сведений.
  3. Анализ факторов, оказывающих влияние на стоимость оцениваемых акций. При этом учитываются несколько аспектов: макроэкономические показатели, состояние экономики в стране обращения акций, спрос на соответствующем рынке и прочие факторы, влияющие на ценообразование.
  4. Анализ эффективного использования ценных бумаг.
  5. Определение стоимости акций с помощью трех методов оценки – по затратам, доходам и посредством сравнения. Для каждого метода расчет производится в соответствии с принципами, принятыми международными стандартами оценки ценных бумаг.
  6. Согласование результатов расчета, полученных разными методами; корректировка итоговых расчетов в соответствии с дополнительными параметрами, влияющими на стоимость акций; выведение окончательной стоимости ценных бумаг.
  7. Предоставление готового отчета заказчику.

В процессе составления отчета должны соблюдаться следующие основополагающие принципы:

  • отчет должен содержать исчерпывающую информацию касательно стоимости акций;
  • все имеющиеся данные должны быть достоверными и иметь подтверждение фактами;
  • сведения о цене бумаг не должны вводить в заблуждения пользователей отчета;
  • процесс расчета должен быть изложен подробно и последовательно – чтобы в любой момент была возможность восстановить порядок подсчета стоимости акций;
  • в отчете не должна фигурировать информация, не носящая смысловой нагрузки и не оказывающая влияния на оценочную стоимость ценных бумаг.

Ориентация на закон

Порядок оценки акций регулируется законом очень строго. Нотариусу должен быть предоставлен именно подробный отчет об оценке акций на момент смерти наследодателя, а не справка о цене акций или просто акт их оценки. Таким образом, справка о номинальной стоимости ценных бумаг нотариусом к рассмотрению принята не будет.

Оценка должна осуществляться полностью в соответствии с ФЗ N135, регламентирующим оценочную деятельность в РФ, а также с учетом Федеральных стандартов оценки.

В результате оценки определяется именно рыночная стоимость ценных бумаг (задним числом – на дату смерти владельца акций), а не какая-либо иная.

Оценка производится тремя методами (затратным, сравнительным и доходным) с последующим согласованием результатов по каждому методу

Действие отчёта

Согласно действующему законодательству отчет об оценке акций должен быть передан нотариусу вместе с остальными документами, необходимыми для вступления в наследство.

Отчет должен содержать:

  • описательную (вступительную) часть;
  • обзор и анализ рынка, к которому относятся акции;
  • раскрытие методов оценки;
  • расчет стоимости акций исходя из общепринятых стандартов оценки ценных бумаг.

Отчет в обязательном порядке прошивается, нумеруется и скрепляется печатью компанией-оценщиком.

Выбирая компанию, которая будет проводить оценку наследуемых акций, следует иметь в виду, что с 2008 года лицензия на оценочную деятельность не требуется, и право на проведение оценки имеют организации, имеющие в штате как минимум двух работников-членов СРО.

Поэтому приложения к отчету должны содержать ксерокопии документов, подтверждающих членство оценщиков в СРО, получение образования в сфере оценочной деятельности, ксерокопии выписок из реестра саморегулируемой организации и страховых договоров оценщиков.

Так как вся работа, связанная с оценкой наследуемых акций, выполняется профессиональными организациями, основная задача получателей наследства сводится к единственному ответственному шагу – правильному выбору оценщика, который должен не только качественно выполнить услуги по договору, но и предоставить отчет заказчику в оговоренные сроки, учитывая, что затягивать с оформлением наследства нельзя.

Внимание!

  • В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
  • Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов. Базовая информация не гарантирует решение именно Ваших проблем.

Поэтому для вас круглосуточно работают БЕСПЛАТНЫЕ эксперты-консультанты!

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.

Источник: http://calculator-ipoteki.ru/ocenka-akcij-dlja-nasledstva/

Процедура оценки акций для нотариуса

Принцип составления отчета оценки акций

Процедура принятия акций в наследство существенно отличается от оформления другого имущества. Чтобы стать законным владельцем ценных бумаг, необходимо провести их оценку и с полученным заключением обратиться к нотариусу.

Какие документы потребуются экспертам-оценщикам? Сколько они берут за свои услуги? В течение какого времени готовится отчет о стоимости акций? Можно ли провести расчет самостоятельно? Ответы на непростые вопросы содержатся в этом материале.

Дорогой читатель! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему – обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефону.

Это быстро и бесплатно!

Когда необходима

Оценка ценных бумаг может потребоваться собственникам в нескольких случаях: при сделках купли-продажи акций, внесении их в уставной капитал, повышении инвестиционной привлекательности предприятия и пр. Но наиболее востребована данная услуга при вступлении в права наследства.

Для того, чтобы распоряжаться полученным имуществом, наследнику необходимо оформить соответствующее свидетельство у нотариуса и уплатить государственную пошлину.

Размер пошлины зависит от рыночной стоимости акций. Поскольку в компетенцию нотариуса оценочная деятельность не входит, заявителю придется обратиться за помощью к профессионалам. Только на основании отчета оценщика нотариус выдает свидетельство о наследовании и рассчитывает государственную пошлину.

Её размер составляет:

  • 0,3% от рыночной цены для родителей, детей и супругов умершего (в общей сложности не более 100 тысяч рублей);
  • 0,6% – для всех остальных (не более миллиона рублей).

Проведенная работа также позволит заказчику сориентироваться на рынке ценных бумаг, чтобы в дальнейшем принимать взвешенные решения по управлению полученным капиталом.

Требования к оценке

Оценочная деятельность предполагает проведение глубокого анализа эффективности работы предприятия, его доходности и перспектив развития. Фактически для того, чтобы вычислить рыночную стоимость даже одной акции, необходимо определить ликвидность всего предприятия.

Это достаточно серьезный труд, который требует привлечения многочисленных финансовых документов. Однако на практике при оценке акций для нотариуса используется упрощенный подход, поэтому услуга остается доступной. Важно, что при оформлении наследства стоимость ценных бумаг определяется на дату смерти собственника.

Основной фактор, от которого зависит стоимость акций – их присутствие на мировых фондовых биржах и фондовые индексы. Исходя из общей экономической ситуации рассчитывается средняя котировка.

Котируются акции только крупных компаний, вызывающие интерес у инвесторов. Ценные бумаги, выпущенные небольшими региональными открытыми и закрытыми акционерными обществами, на мировой фондовый рынок не выходят. При таких обстоятельствах оценить имущество труднее.

Потребуется проанализировать финансовую деятельность компании, ее материальные и нематериальные активы. Глубина анализа может отличаться в зависимости от поставленной задачи.

Необходимые документы

Специалисту-оценщику потребуются следующие документы:

  1. Документально подтвержденные сведения о заказчике (для физических лиц достаточно паспорта).
  2. При подготовке отчета для вступления в права наследства требуется копия свидетельства о смерти.
  3. Выписка из реестра акционеров (копия) с указанием количества акций, которыми владел наследодатель. В отдельных случаях могут понадобиться финансовые документы организации: отчет о прибыли и убытках, инвентарные списки имущества; сведения недвижимости предприятия, информация о наличии задолженности, сведения о дочерних компаний и пр.

Некоторые компании для упрощения процедуры предлагают клиентам прислать копии документов по электронной почте, а при личной встрече передают готовый отчет.

Составление оценки акций

Оценку ценных бумаг может проводить только специалист. Самостоятельно подготовленный документ нотариус не примет даже в случае, если наследник хорошо знаком с экономической деятельностью предприятия. Впрочем, для себя вы вполне можете попробовать провести расчеты с помощью автоматических виртуальных сервисов.

Но юридическую силу будет иметь только отчет компании, имеющей лицензию на данный вид деятельности. При его составлении исполнитель должен руководствоваться федеральными стандартами.

Этапы

  1. Заключение договора об оказании оценочных услуг, первичное ознакомление с документами.
  2. Подсчет количества акций, выбор подходящего метода оценки в зависимости от присутствия ценных бумаг на фондовом рынке.

    Существует три стандартных подхода: доходный, сравнительный и затратный. Кроме указанных в документах сведений, специалист анализирует внешние экономические факторы, влияющие на цену имущества.

  3. На основании проделанной работы оценщик готовит письменный отчет, заверяет его и передает заказчику. В отчете должен содержаться не только конечный вывод о цене имущества, но и все сведения, которые принимались во внимание при произведенных расчетах.

    Обычно готовый отчет вместе с копиями документов составляет несколько десятков страниц. Они прошиваются и скрепляется печатью.

Стоимость

Стоимость услуг оценочной компании зависит от следующих факторов:

  • цели проведения оценки;
  • полноты сведений в предоставленных финансовых документах;
  • сложности проведенных работ;
  • региона, в котором находится оценочная компания.

В Москве оценка акций для целей наследования в среднем составляет 1,5-3 тысячи рублей. В ситуациях, когда требуется проведение глубокого экономического анализа, размер платы может увеличиваться в несколько раз. Например, за оценку акций для суда эксперты берут не менее 10 тысяч рублей.

Как правило, стоимость оценки в целях наследования является фиксированной, но в сложных случаях может быть увеличена. Кроме того, если у покойного несколько наследников, оформляющих документы одновременно, оценочные компании предоставляют существенные скидки. Окончательную сумму эксперт назовет только после изучения имеющихся документов.

Срок оформления

Срок подготовки отчета об оценке, как и его стоимость, зависит от трудоемкости исполнения поставленной задачи. Если полнота и достоверность собранных документов не вызывают вопросов, то итоговый отчет в отдельных случаях заявитель может получить в течение часа после обращения.

Если же для определения рыночной стоимости ценных бумаг требуется дополнительная информация, срок растягивается на нескольких дней.

Рекомендации

  • Принять ценные бумаги в наследство сложнее, чем квартиру или машину. Для того, чтобы стать полноправным собственником, необходимо провести оценку акций.
  • Самостоятельный расчет не имеет юридической силы. Необходимо обратиться в организацию, которая имеет лицензию на данный вид деятельности.
  • Тарифы оценочных компаний отличаются незначительно, но при желании сэкономить вы можете проконсультироваться у нескольких экспертов. Столичные оценщики берут за свой труд от 1,5 до 3 тысяч рублей. При формировании отчета для нескольких наследников предоставляются скидки.
  • Сроки проведения работ зависят от трудоемкости поставленной задачи. Но обычно при оценке акций для нотариуса используются формальные подходы, поэтому заявителю не придется ждать долго.
  • Подготовленный отчет должен содержать не только конечный вывод о стоимости акций на момент смерти наследодателя, но и сам ход расчетов. Страницы отчета сшиваются вместе и скрепляются печатью.
  • На основании отчета нотариус рассчитает размер государственной пошлины, уплата которой необходима для получения свидетельства о наследовании.

Источник: https://nasledovanie24.ru/nasledovatel/ocenka-akcij.html

Принцип составления отчета оценки акций

Принцип составления отчета оценки акций

При вступлении в право наследования необходимо предоставить отчет о стоимости ценных бумаг.

Оценка акций для наследства выполняется компаниями, имеющими на это соответствующие лицензии. Оформляется отчет согласно Федеральному закону об оценочной деятельности и Федеральным стандартам оценки.

Оценка акций для наследства должна быть выполнена в виде отчета, прошитого и скрепленного компанией, осуществляющей составление данного документа.

К нему должны быть приложены копии документов, подтверждающих право компании на осуществление оценочной деятельности.
Отчет должен содержать следующую информацию:

  • описание непосредственно объекта оценки;
  • анализ состояния рынка ценных бумаг;
  • описание использованных подходов оценки ценных бумаг;
  • расчет рыночной стоимости описываемого объекта.

Оценка акций для нотариуса необходима в случаях:

  • получения кредита;
  • оформления права наследования;
  • продажи или покупки;
  • внесения ценных бумаг в уставной капитал;
  • разработки инвестиционных проектов или привлечения инвесторов;
  • в случае совершения других операций, которые связаны с реализацией тех или иных имущественных прав.

При составлении отчета используются три основных подхода согласно ФСО №1, п. 20. Если же в процессе формирования документа не был применен тот или иной подход, необходимо обосновать отказ от его использования. Подходы делятся на затратный, сравнительный и доходный.

Возможность и необходимость применения любого из трех способов зависит от характеристик ценных бумаг, качества и доступности исходных сведений, требуемых для проведения оценки.

Оценщик вправе сам определять способы проведения оценки ценных бумаг согласно трем основным подходам.

Список документов

Оценка акций для нотариуса требует предоставления Оценщику следующих документов:

  • бухгалтерская отчетность организации за последние 4-5 лет (отчет о прибыли и убытках, бухгалтерский баланс);
  • заключение аудитора по последней проверке (если такая проверка проводилась);
  • ведомость основных свойств;
  • инвентарные списки имущества;
  • сведения о всех активах предприятия (о запасах, недвижимости, векселях, акциях сторонних организаций и прочее);
  • расшифровка кредиторской и дебиторской задолженности (по видам дебиторской задолженности, срокам образования, доля сомнительной задолженности);
  • виды деятельности предприятия и ее организационная структура;
  • копии договоров аренды на недвижимое имущество (если такие имеются);
  • сведения о наличии холдингов, дочерних компаний, финансовая документация по ним;
  • план перспективного развития организации на 3-5 лет с представлением информации о планируемой валовой выручке, необходимых инвестициях, чистой прибыли, затратах;
  • копии учредительных документов организации;
  • данные о Заказчике оценки ценных бумаг. Для юридических лиц это указание организационно-правовой формы, полного наименования, ОГРН и дата его присвоения, адрес месторасположения. Для физических лиц необходимо указание ФИО, контактного телефона, сведений о документе, удостоверяющем личность Заказчика.

Этапы составления оценки акций

Составление отчета оценки акций состоит из нескольких основных этапов, которые позволяют указать все необходимые сведения о ценных бумагах и провести все работы в правильном порядке.
На 1-м этапе заключается договор между Заказчиком и Оценщиком на проведение оценки ценных бумаг.2-й этап.

Определение качественных и количественных характеристик акций. На данном этапе Оценщик собирает всю информацию о предоставленных ценных бумагах. Сбор данных осуществляется с помощью визуального осмотра и сведений, предоставляемых Заказчиком.

На 3-м этапе осуществляется анализ различных внешних факторов, которые тем или иным способом оказывают влияние на стоимость оцениваемых ценных бумаг.

Анализ осуществляется по нескольким направлениям: макроэкономические факторы, социально-экономическая ситуация в местонахождении акций, состояние соответствующего рынка и прочие ценообразующие факторы.4-й этап — анализ использования акций с наибольшей эффективностью.

На 5-м этапе Оценщик осуществляет оценку акций на основе трех стандартных подходов: сравнительного, затратного и доходного. В соответствии с данными международно-принятыми подходами, производятся расчеты.На 6-м этапе происходит согласование результатов расчетов согласно принятым подходам и выводу итоговой стоимости ценных бумаг.На 7-м, заключительном, этапе Оценщик предоставляет полученный отчет Заказчику.

При составлении отчета необходимо руководствоваться следующими принципами:

  • в отчете необходимо изложить всю информацию, которая касается стоимости ценных бумаг;
  • достоверность всей информации должна быть подтверждена;
  • информация о стоимости объекта не должна вводить в заблуждение пользователей;
  • последовательность и описание процесса расчета стоимости должна излагаться таким образом, чтобы можно было полностью восстановить весь проведенный расчет;
  • отчет не должен содержать информации, которая не представляет особого интереса и необходима только для получения каких-либо вспомогательных или промежуточных расчетов.

Это основные сведения, которые нужно знать, если вам необходимо составить отчет об оценке акций.

Top

Источник: https://1nasledstvo.ru/predmet-nasledstva/ocenka-akcij-dlya-nasledovaniya.html

Особенности оценки рыночной стоимости акций при подаче обязательного предложения, требования о вытеснении акционеров

Принцип составления отчета оценки акций

Условия привлечения независимого оценщика и особенности применения методов оценки в соответствии с требованиями законодательства, регулирующими вопросы приобретения крупных пакетов акций и вытеснения миноритариев в ОАО.

Требования законодательства

С 1 июля 2006 года вступили в силу изменения в Федеральный закон «Об акционерных обществах». Статья 84.

2 предусматривает случай, когда акционер, оказавшийся владельцем более 30% голосующих акций, обязан направлять остальным акционерам предложение о выкупе их акций. Кроме того (согласно статьям 84.7 и 84.

8), если акционер приобрел более 95% акций общества, он вправе выкупить у всех прочих акционеров оставшиеся акции общества и обязан сделать это по их требованию.

Согласно п. 4 ст. 84.2, в случае подачи обязательного предложения о выкупе акций владельцем более чем 30%-го пакета акций, цена предложения определяется как максимум из следующих значений:

  • средневзвешенная цена, определенная по результатам торгов на рынке ценных бумаг за шесть месяцев, предшествующих дате направления обязательного предложения в ФСФР;
  • если ценные бумаги не обращаются на рынке ценных бумаг или обращаются на торгах менее чем шесть месяцев, цена определяется как рыночная стоимость, определенная независимым оценщиком. При этом оцениваетсярыночная стоимость одной соответствующей акции (иной ценной бумаги);
  • если в течение шести месяцев, предшествующих дате направления в открытое общество обязательного предложения, лицо, направившее обязательное предложение, или его аффилированные лица приобрели либо приняли на себя обязанность приобрести соответствующие ценные бумаги, цена приобретаемых ценных бумаг на основании обязательного предложения не может быть ниже наибольшей цены, по которой указанные лица приобрели или приняли на себя обязанность приобрести эти ценные бумаги.

Для случая приобретения более 95% акций, согласно п. 6 ст. 84.7, цена предложения также определяется как максимум из следующих значений:

  • цены, по которой такие ценные бумаги приобретались на основании добровольного или обязательного предложения, в результате которого лицо стало владельцем более 95% общего количества акций;
  • наибольшей цены, по которой лицо, указанное в пункте 1 настоящей статьи, или его аффилированные лица приобрели либо обязались приобрести эти ценные бумаги после истечения срока принятия добровольного или обязательного предложения, в результате которого лицо, указанное в пункте 1 настоящей статьи, стало владельцем более 95% общего количества акций открытого общества, указанных в пункте 1 статьи 84.1 настоящего Федерального закона, с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам.

При этом выкуп ценных бумаг осуществляется по цене не ниже рыночной стоимости выкупаемых ценных бумаг, которая должна быть определена независимым оценщиком.

Следует особо отметить, что для случаев, изложенных в статьях 84.7 и 84.8, предусмотрена промежуточная законодательная норма — ст. 7 Закона № 7-ФЗ, которая вступила в силу 31 июля 2007 г. Согласно указанной статье лица, которые на 1 июля 2006 г.

оказались владельцами более чем 95% обыкновенных и привилегированных голосующих акций открытого акционерного общества, обязаны выкупить остальные акции такого общества (а также эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции такого общества) по правилам ст. 7.

Пункт 6 упомянутой ст. 7 предусматривает также, что «цена выкупаемых ценных бумаг в случаях, предусмотренных настоящей статьей, не может быть ниже:

  • средневзвешенной цены, определенной по результатам торгов организаторов торговли на рынке ценных бумаг за шесть месяцев, предшествующих дате направления требования о выкупе ценных бумаг;
  • стоимости, определенной независимым оценщиком в отчете об оценке ценных бумаг и подтвержденной саморегулируемой организацией оценщиков при проведении экспертизы такого отчета. Порядок проведения экспертизы отчета об оценке ценных бумаг, а также требования и порядок выбора саморегулируемой организации оценщиков, осуществляющей проведение экспертизы, определяются федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим регулирование оценочной деятельности. При этом оценивается рыночная стоимость одной соответствующей акции или иной ценной бумаги;
  • наибольшей цены, по которой лицо, указанное в части 1 настоящей статьи, или его аффилированные лица приобрели либо обязались приобрести соответствующие ценные бумаги в течение шести месяцев, предшествующих дате направления требования о выкупе ценных бумаг».

Пункт 7 статьи 7 гласит: «При определении цены выкупаемых ценных бумаг в случаях, предусмотренных настоящей статьей, привлечение независимого оценщика для определения стоимости таких ценных бумаг и подтверждение этой стоимости саморегулируемой организацией оценщиков являются обязательными».

Особенности независимой оценки акций для обязательного выкупа

Актуальность вопроса привлечения независимого оценщика, а также качества оценки рыночной стоимости акций обусловлена в том числе следующими факторами:

  1. Из общего количества открытых акционерных обществ, составляющего по данным базы СКРИН более 36 тысяч, только около 100 фондовых инструментов допущено к торгам на бирже РТС. Таким образом, в 99% процентах случаев определить цену акций как средневзвешенную по итогам биржевых торгов не удастся.
  2. В отличие от многих стран, где механизм вытеснения миноритариев законодательно ограничен судебным порядком определения цены выкупа, отечественные нормы предусматривают существенно меньший контроль государства за данной процедурой. Сегодня у миноритариев имеется возможность оспаривать лишь цену выкупаемых ценных бумаг, но не влиять на ход сделки, поскольку, согласно абз. 5 п. 4 ст. 84.8 ФЗ «Об АО», предъявление владельцем ценных бумаг указанного иска в арбитражный суд не является основанием для приостановления выкупа ценных бумаг или признания его недействительным. Таким образом, единственной возможностью для «обиженного» миноритарного акционера добиться более справедливой цены выкупа становится судебное оспаривание отчета об оценке.
  3. Для обеспечения контроля качества отчетов независимого оценщика Приказом МЭРТ РФ от 29 сентября 2006 г. утверждено «Положение о порядке проведения экспертизы отчета об оценке ценных бумаг, требованиях и порядке выбора саморегулируемой организации оценщиков, осуществляющей проведение экспертизы», согласно которому экспертиза отчета об оценке не предполагает проведения повторной оценки, а проверке подлежат: соблюдение требований соответствующего договора, достаточность и достоверность использованной в процессе оценки информации, обоснованность использования или отказа от использования подходов к оценке и т.п.
  4. В соответствии с Федеральным законом от 27 июля 2006 г. № 157-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» субъектами оценочной деятельности являются исключительно физические лица — члены саморегулируемой организации оценщиков. При этом ответственность за качество отчета об оценке (вплоть до личной имущественной) несет теперь не организация, а оценщик — физическое лицо. Из этого вытекает вопрос о размере возмещения возможного убытка, причиненного заказчику либо третьим лицам вследствие использования итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки. В целях обеспечения имущественной ответственности предусмотрена обязанность каждого оценщика застраховать свою ответственность на сумму не менее 300 000 рублей. Страховым случаем признается установленный вступившим в законную силу решением арбитражного суда или признанный страховщиком факт причинения ущерба действиями (бездействием) оценщика в результате нарушения требований федеральных стандартов оценки, стандартов и правил оценочной деятельности, установленных саморегулируемой организацией оценщиков, членом которой являлся оценщик на момент причинения ущерба. Кроме того, оценщик, становясь членом саморегулируемой организации, должен внести не менее 30 000 рублей в компенсационный фонд. Данная сумма будет гарантировать покрытие убытков в размере не более 600 000 рублей в случае недостатка страхового покрытия и отказа оценщика возместить ущерб. Сумма покрытия, составляющая 900 000 рублей, представляется явно недостаточной в сравнении с рыночной стоимостью оцениваемого имущества, достигающего при оценке акций миллиардов рублей.

Таким образом, на оценщика возлагается значительная ответственность, ведь его отчет, во-первых, контролируют эксперты саморегулируемой организации, а во-вторых, существует значительная вероятность оспаривания отчета в судебном порядке. Вышесказанное диктует необходимость выполнения отчета об оценке на весьма качественном уровне и в полном соответствии с нововведенными федеральными стандартами оценки (обязательными к применению с 1 января 2008 г.).

Методологические проблемы оценки акций для целей обязательного выкупа

Источник: https://gaap.ru/articles/osobennosti_otsenki_rynochnoy_stoimosti_aktsiy_pri_podache_obyazatelnogo_predlozheniya_trebovaniya_o/

Оценка акций

Принцип составления отчета оценки акций

Оценки акций в основном производится для оформления наследства, сделок купли-продажи ценных бумаг, оформления залога для получения кредита. Часто такая оценка необходима в случае, когда ценные бумаги, не обращающиеся на открытом рынке вносятся в уставной капитал предприятия, а так же когда определяется реальная рыночная стоимость компании (вместе с ее активами).

Оценка ценных бумаг для нотариуса при оформлении наследства

В нашей практике самой распространенной  целью оценки акций является – оформление наследства

Оценка обыкновенных и привилегированных акций для оформления наследства нужна для целей исчисления размера нотариальной пошлины при получения свидетельства о праве на наследуемое имущество.

В таких случаях оценка носит довольно формальные очертания – клиент получает экспертное заключение о стоимости пакета акций, принимаемого в наследство.

Для получения этого заключения необходимо предоставить копию свидетельства о смерти собственника, паспорт заказчика и выписку из реестра акционеров, подтверждающую, что на дату смерти на лицевом счете умершего находились акции в определенном количестве.

Для чего нужна оценка акций?

В сущности, оценка стоимости акций позволяет определить стоимость части бизнеса, приходящей на оцениваемый пакет акций.

Зачастую оценка акций проводится при оформлении наследства (для вычисления величины нотариальной пошлины в случае получения свидетельства о правах на наследство), а также при заключении сделок купли-продажи ценных бумаг или при оформлении залога с целью получения кредита.

Как оцениваются акции (этапы оценки акций)?

Существует несколько различных методов оценки акций. Выбор оптимального метода оценки зависит от особенностей присутствия на фондовом рынке оцениваемых акций.

Чтобы определить стоимость акции, которая вращается на торговых площадках, производится анализ фондового рынка, а затем рассчитывается средняя котировка, приходящаяся на момент проведения оценки акции.

Однако если данные акции не котируются на организованном фондовом рынке, то провести оценку акций будет значительно сложнее, а значит, потребуется провести дополнительные операции по расчетам стоимости акций. На данном этапе необходимо будет ознакомиться с деятельностью предприятия, выполнить анализ его доходности, т.е.

провести оценку бизнеса всей компании. Следующим этапом будет установление стоимости той её части, которая приходится на пакет оцениваемых акций.

Если стоимость акций определяют для предъявления данных нотариусу, то пользуются упрощенными методами оценки.

Какие документы необходимо предоставить оценщику для оценки акций?

Для проведения оценки акций специалисту потребуются следующие документы:

1. Документы, подтверждающие личность владельца акций, или свидетельство о смерти собственника (если оценка проводится для оформления наследства), а также правоустанавливающие документы на пакет акций.

2. Учредительные документы и их копии. При оформлении наследства потребуется выписка из депозитария, указывающая какое количество акций находится в собственности умершего человека.

Также эксперту-оценщику дополнительно могут потребоваться и другие документы: информация об основных фондах компании, проспекты эмиссий с копиями, отчеты об итогах выпуска акций, отчеты по бухгалтерии за последние 5 лет, данные о деятельности и организационной структуре предприятия, информация об активах компании, данные о задолженностях предприятия с пояснениями оных, подробнейший бизнес-план на ближайшие 5 лет и пр.

Что влияет на рыночную стоимость акций?

На стоимость акций влияет довольно много факторов. Одним из основных является обращение оцениваемого пакета акций на мировых фондовых биржах, его мировые показатели, так называемые фондовые индексы.

Стоимость акции напрямую зависит от ситуации на фондовом рынке, от востребованности продаваемого продукта компанией, чьи акции подвергаются оценке.

Однако, даже изучив рынок и спрос, без дополнительных вычислений нельзя с точностью предсказать, как именно повернется дело, сколько в дальнейшем будет стоить определенный пакет акций, т.к. на стоимость акций также влияют различные технические факторы и настроение покупателей.

Сколько стоит оценка акций и от чего зависит эта стоимость?

Стоимость работ по оценке акций зависит от того, для каких целей проводится оценка, от трудоёмкости работ, от полноты и точности предоставленных данных. Таким образом, стоимость данных работ определяется экспертом-оценщиком при ознакомлении с заданием относительно оценки и сопровождающими ее факторами, и составляет 1 500-10 000 рублей

Какие сроки оценки акций?

Сроки проведения работ по оценке акций напрямую зависят от вида акций, наличия данных в документах и на фондовом рынке. Таким образом, в зависимости от общей трудоемкости оценка стоимости акций производится в течение от 1 часа до нескольких дней.

Как оценить акции самостоятельно?

Оценка акций – это довольно сложный процесс. Безусловно, если вы обладаете некоторыми навыками в области оценки, то воспользовавшись помощью автоматических виртуальных сервисов, вы можете попробовать оценить акции самостоятельно и получить примерные данные об их средней стоимости, которые, однако, не будут иметь никакой юридической силы.

Для самостоятельной оценки акций ОАО достаточно обратиться за информацией на сайты бирж. Для оценки акций ЗАО или ОАО, акции которых не котируются на бирже необходимо владеть данными бухгалтерского баланса на дату оценки.

Как выглядит и что включает в себя отчет об оценке акций?

Оценщиком на основе проведенных расчетов в соответствии с российским законодательством об оценочной деятельности составляется отчет об оценке акций, который является официальным документом.

В нем эксперт отображает свое мнение относительно стоимости акций, опираясь на  результаты произведенного им анализа и результаты расчетов. Как правило, отчет об оценке состоит из 20-80 листов, каждая страница пронумерована.

Готовый отчет прошивается, подписывается экспертом-оценщиком и скрепляется печатью.

Сколько действует отчет об оценке акций?

Соответственно Федеральному стандарту оценки итоговая стоимость акций, которая указана в отчете об оценке, считается действительной и может использоваться для проведения операций связанных с заключением сделок на протяжении шести месяцев с момента составления отчета об оценке. Однако для акций, которые оформляются при вступлении в наследство, делается исключение. 

Стоимость работ по оценке пакета акций для целей наследования составляет от 3 000 рублей за одного эмитента. В эту стоимость входит запрос о получении отчетности эмитента на дату смерти собственника.

Оценка акций при выкупе этих акций у миноритарных акционеров

В определенных ситуациях, оговоренных в нашем законодательстве иногда наступает момент, когда акционерное общество предлагает своим акционерам продать имеющиеся у них акции.

При этом Общество предлагает цену за свои акции, определенную в результате оценки стоимости этих акций оценочной компанией.

Если выкуп акций осуществляет Открытое акционерное общество (далее ОАО), акции которого свободно обращаются на бирже, то проверить стоимость выкупа достаточно просто – следует посмотреть котировки этих ценных бумаг на биржах РТС или ММВБ (в настоящее время – единая биржа).

Что касается Закрытых акционерных обществ (далее ЗАО) или некоторых ОАО, акции которых не находятся в свободном обращении и цены по которым не являются открытой и публичной информацией, то при выкупе Общество, озвучив стоимость своего предложения, должно предоставить возможность акционеру ознакомится с отчетом об оценке.

Более того, при оценке акций для целей залога или купли-продажи к пакету акций применяются скидки на неконтрольный характер и на низкую ликвидность. При выкупе акций эти скидки применять нельзя.

Акционеры, не разбирающиеся во всех этих тонкостях не желают знакомиться с отчетами об оценке и обычно принимаю предложение Общества и соглашаются на его цену.

Мы рекомендуем Вам при получении предложения о выкупе Ваших акций в первую очередь провести экспресс оценку вашего пакета.

В нашей практике имели место случаи, когда Общество намеренно занижало в несколько раз стоимость своих акций, наивно рассчитывая на безграмотность акционеров, среди которых были опытные юристы.

Акционеры через суд добивались изменения решения о выкупе, увеличения стоимость акций в несколько раз и компенсации всех издержек, понесенных в результате судебного процесса.

Стоимость услуг оценщика

Стоимость услуг по оценке акций определяется индивидуально и зависит от следующих факторов:

  • трудоёмкости работ;
  • полноты и достоверности имеющейся у Заказчика информации;
  • сроков выполнения заказа.

Например, при оценке акций для оформления наследства стоимость услуг составит около 2 500 рублей. В случае необходимости оценки акций для сделок или судебных целей, стоимость наших услуг составит от 10 000 рублей.

Вопросы “неконтрольности” при оценке акций при выкупе у миноритариев

Согласно п. 3 ст.

75 Закона об акционерных обществах выкуп акций обществом осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций. Но на рыночную стоимость также влияет, какой пакет акций оценивается, вследствие чего возникает вопрос о правомерности корректировки цены акций в связи с нахождением их в “неконтрольном пакете”. “Неконтрольным пакетом” признается часть, доля общего количества выпущенных акционерным обществом акций, которая сосредоточена в руках одного лица, не дающая ему возможности осуществлять фактический контроль над деятельностью общества.

Вывод из судебной практики: Понижение рыночной цены акций в связи с оценкой стоимости “неконтрольного пакета” противоречит закону.

Суд исходит из того, что понижение стоимости акций по принципу “неконтрольного пакета” противоречит закону, так как в силу ст.

75 Закона об акционерных обществах выкуп акций обществом осуществляется по цене не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций.

Таким образом, при определении рыночной стоимости акций, подлежащих выкупу, оценивается стоимость акции независимо от того, в пакете какого размера она находится.

Общая информация

Оценка ценных бумаг (в том числе акций) представляет собой многоплановый и углубленный анализ деятельности предприятия, анализ финансового состояния и его перспективность.

При этом производится не только анализ конкретного предприятия, оцениваются все его активы по реальной рыночной стоимости, анализируется его доходность, но и анализ соответствующей отрасли. Следовательно, оценка ценных бумаг (доходность), есть не что иное, как оценка бизнеса (то есть финансовая устойчивость предприятия-эмитента).

Соответственно и оценка реальной стоимости ценных бумаг построена по такому же принципу, что и план проведения работ по оценке бизнеса.

Поэтому оценка ценных бумаг приблизительно производится по следующему плану: начинается она с анализа рынка (углубленный анализ отрасли), в стране и конкретном регионе, анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Далее применяется затратный подход – рассчитывается выгода от возможных продаж всех активов по отдельности, сравнительный (рыночный) подход – за основу принимаются акции аналогичных оцениваемому предприятию, которые продаются на открытом рынке, и доходный подход – производится с учетом средств (денег), вложенных в конкретный бизнес и отдачи от этих вложений. Далее следует согласование результатов всех трех подходов, применение к оцениваемому пакету скидок или надбавок на степень контрольности и ликвидности.

Источник: https://proocenka.com/ocenka-cennih-bumag.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.